安踏802亿背后：多品牌战略分化，新增长极在哪里？

http://www.sjfsw.com/ 2026/4/13 8:17:59

2025年财报季，安踏集团交出了一份备受瞩目的成绩单：全年营收达802.19亿元，同比增长13.3%，正式迈过800亿门槛，经营利润190.91亿元，增长15%，毛利率62%，多项核心指标再创历史同期新高。

▌主品牌增长失速，战略天平倾斜

从各品牌表现看，安踏主品牌实现营收347.54亿元，同比增长仅3.7%，增速较前两年明显放缓，几乎与行业整体增速持平。FILA实现营收284.69亿元，同比增长6.9%，依然稳健但也告别了高速增长时代。然而，以迪桑特（Descente）、可隆（Kolon Sport）为代表的"其他品牌"板块却异军突起，营收169.96亿元，同比暴涨59.2%，贡献了集团超过六成的新增收入，一跃成为安踏第三级增长引擎。

▌收购彪马，全球化野心显现

2026年初，安踏宣布以约123亿元人民币收购彪马（Puma）29.06%股权，剑指全球第三大运动品牌。加上2024年洛杉矶旗舰店开业及东南亚"千店计划"推进，"世界的安踏"战略正在加速落地。

▌行业格局：一家独大到群雄并起

值得注意的是，李宁全年营收296亿元，特步141.5亿元，361度111.46亿元，三者合计约549亿元，不及安踏一家。而在全球维度，安踏正试图打破耐克、阿迪达斯的双寡头格局。中国运动服装市场，正在进入"安踏时代"。

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