2026年3月至4月，全球主要运动品牌年度财报密集披露完毕。在全球经济复苏步伐分化、消费需求结构性调整的大背景下，运动鞋服行业交出了一份展现充分韧性的年度成绩单。据懒熊体育Brandbeat统计，全球17家主要运动品牌与集团在2025年度共实现全球总营收约1814.97亿美元，折合人民币超过1.24万亿元，同比增长3.81%。这一数字的背后，是行业格局的深层重构与竞争逻辑的深刻演变。
从营收梯队格局来看，行业传统维持的「五比二点五比一」比例关系已发生显著松动。第一梯队中，耐克依然稳居全球规模第一的位置，其营收超过300亿美元。第二梯队中，阿迪达斯与迪卡侬位居次席，其中阿迪达斯势头明显上升，与耐克之间的规模差距正在逐步收窄。这一变化标志着全球运动鞋服市场的竞争格局正在从单极主导向多极竞逐方向演进。
第三梯队呈现明显的分化态势。安踏集团在不含亚玛芬的情况下，2025年度营收首次突破百亿美元大关，增速超过10%，成为首个跨入全球运动品牌百亿俱乐部的中国本土企业。Lululemon守住了百亿门槛，但其高增速时代已经结束，增长率回落至3%至5%区间。威富集团则因旗下Vans品牌持续低迷而跌出百亿线。彪马更是遭遇超过17%的大幅下滑，营收回到2021年水平，被管理层定义为「重置之年」。
第四梯队的品牌则展现出强劲的增长势头。New Balance、亚玛芬体育与亚瑟士均实现了15%至30%的高增长，其中昂跑的营收达到37.74亿美元，增速超过30%，成为全球运动鞋服行业最受关注的增长明星。安德玛则处于小幅下滑状态，营收在50亿美元线上下徘徊。值得关注的是，超过半数的运动品牌在2025年度的净利率出现了不同程度的下滑，反映出行业整体盈利压力正在加大。
从盈利效率分析来看，Deckers以超过19%的净利率位居行业首位，旗下HOKA品牌的优异表现成为核心驱动力。安踏集团的净利率达到16.9%，虽比去年下降5.1个百分点，但剔除一次性收益后仍属于行业正常水平。第二盈利梯队包括亚瑟士的12.17%、361度的11.7%、李宁的9.9%与特步的9.7%，中国本土品牌在此区间表现稳健。传统国际巨头耐克的净利率集中在5%至6%区间，而彪玛与安德玛则处于亏损状态。
在中国市场方面，统计内13家品牌合计实现营收约378.4亿美元，同比增长约8.37%，比全球平均增速高出4.56个百分点，依然显著优于全球整体表现。领头羊安踏集团不含亚玛芬约为116.6亿美元，含亚玛芬大中华区则超过135亿美元，是中国运动鞋服市场的绝对领导者。白热化竞争区间集中在35至50亿美元区间，安踏主品牌、李宁、阿迪达斯大中华区与FILA中国彼此差距极小，其中FILA中国以6.92%的增速表现尤为突出。
高增长新星阵营中，昂跑亚太区暴增96.5%，增速极为惊人。亚玛芬大中华区与lululemon中国大陆均实现了两位数增长。特步与361度则处于6至10亿美元的新竞争带，与更多中小品牌形成密集竞争态势。值得注意的是，中国运动品牌的角色正在从追赶者向头部守擂者转变，它们凭借本土市场的庞大支撑与运营优势展现出更强的财务稳健性，未来将面临出海迎战全球对手的新挑战。
从行业核心洞察来看，2025年运动鞋服行业的增长几乎全部由「户外」与「跑步」两大主题驱动。萨洛蒙、始祖鸟、HOKA与昂跑等品牌均实现了20%至30%以上的高速增长，成为行业最耀眼的增长引擎。这一趋势深刻反映出后疫情时代消费者对健康生活方式的持续追求，以及对运动装备功能性与时尚性双重升级的强烈需求。
存量博弈是2025年运动鞋服市场的另一显著特征。行业供给过剩迹象已经显现，一旦品牌增长停滞或出现战略失误，市场份额会迅速被高增长品牌蚕食。彪马的困境与Vans的持续低迷均印证了这一竞争逻辑的残酷性。与此同时，各大巨头纷纷选择「老将」或「创始人」回归掌舵以应对挑战，耐克、安德玛、迪卡侬与昂跑均在这一背景下完成了领导层的调整，核心目的是重新回答一个根本问题：消费者为什么还要选择你。
展望2026年，中国运动品牌行业迎来增长新周期，在赛事红利与细分赛道高增长的驱动下，整体规模有望实现中高单位数增长。跑步、户外与健身三大细分赛道将继续领跑行业增长，功能性面料、智能穿戴科技与可持续环保材料的应用将成为产品创新的核心方向。对于安踏、李宁、特步与361度等中国本土品牌而言，如何在巩固本土市场优势的同时构建全球化竞争能力，将是决定其未来五年行业地位的关键命题。
